<<文匯報 B14 2009-04-01>>

環球經濟新定位    

金融海嘯爆發一年多以來，隨金融資產泡沫爆破後，全球企業都紛紛「去槓桿化」，以往投資「以錢滾錢」的思維也瀕臨信心崩潰。金融海嘯後，基金投資者發現基金重的「分散風險」概念並不一定賺錢，因為遇上大跌市時，環球股票市場亦無一倖免。在發達地區的環球股票基金大跌五成時，新興市場股票基金更跌越六至七成。整體市場均告下滑，基金投資者信心動搖，需要較長時間復元。

事實上，基金投資以長期退休或儲蓄規劃為主要目標，較少短進短出的操作，基金投資者對虧損幅度的承受力，則可從不同投資種類劃分。據資料顯示，以定期定額作長線退休規劃的上班族，較一筆過投資為普遍，這類型投資者可承受一年計的風險虧損幅度為中等。

低槓桿高儲蓄成投資新勢

金融海嘯後，全球經濟將重新定位，低度槓桿、高儲蓄率、更多的法規監管，以及金融業持續整頓，將成為趨勢。基金投資者在全球新格局下，投資變化該如何？

我們都知道，基金投資的好處重因時制宜的靈活策略，以一個分布佔三成區域性股票、三成天然資源股票、三成債券及一成另類投資基金組合為例，由08年至今的表現只跌23%，近三個月表現更上升8.6%。基金投資者除了看表現和風險外，還要覆核以下要點：

﹝一﹞要確定投資目標。沒有明確目標，會容易受市場波動情緒所影響而作出提早贖回的舉措。事實上當回報跌逾五成的時候，投資者自然會作出停損止蝕。

﹝二﹞制定投資組合的主軸分布。例如若均衡基金的股票、債券及另類投資的核心...